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0137 蓄势待发的48

（第一更）

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3月27日，48上线两周，总销售额达到令人欣慰的八十余万，这个数字虽然不起眼，但验证了宋辰曾经对媒体说过的话，中国电子商务市场并非一片荒漠。每日销售额虽然达到惊喜的六万左右，日访问量甚至超过十五万，但是有效购买率的低下使得48业务部门的数据还不能乐观到可以庆祝的地步。

不过风险投资并不在乎，他们只要证明：中国的互联网设施基础尽管很差，但是的确存在电子商务市场——这就足够了！

辰星计算机系统有限公司改名为辰星（中国）控股有限公司后，3月28日，镁灯闪烁犹如白昼一般的东瓯大酒店展会厅，铺着长长红布的长桌上，辰星控股唯一出资人宋辰与风险投资团签署协议，辰星控股以七千万美元向红杉资本、凯鹏华盈、idg和雅虎四家投资机构出让阿里巴巴20的股权。

协议为两份，另一份协议内容是用四家投资机构的名义，以业绩对赌的形式委托华亭市渣打银行向阿里巴巴集团贷款三千万美元，期限以业绩成功实现或者截止到1999年12月31日24点为止！（注：中资银行还没开通，最早批准个人委托贷款是在2002年由中国民生银行开始的）

协议内容包括两个条件：第一个条件内容是1998年12月31日24点为止，48实现销售总额三千万；第二个条件内容是1999年12月31日24点，阿里巴巴免费注册用户达到或超过300万；以及48实现全年销售总额1亿人民币！

上述条件如果只有一项达成，辰星公司将以三千万美元或者等值股票的方式偿还；如果两项业绩皆未完成，辰星控股将溢价20的现金或等值股票偿还给协议签署对象！

对赌协议一出，记者们哗然。

现在已经是三月底，要在剩余九月内实现以前三千万的销售，尽管困难，但是一旦书籍、音响上市出版物在48上架，要想实现加把劲倒也不是难以想象的，难就难在明年翻3倍多的业绩；而且，阿里巴巴的注册用户还要达到300万呢！

阿里巴巴在接受孙正义投资前，估值2亿美元，投资5000万美元后为25亿，占据20。为了避免以后融资使得自己的股权被稀释，孙正义要求宋辰设立高达15的期权池（为奖励留住人才而设立的股权激励计划），宋辰认为太高了，于是压到了10。

融资后阿里巴巴集团的总股本是32亿股【注：委托华亭渣打银行的三千万美元，在对赌协议完成前算作无息贷款】，每股一美元，股权结构分别是大股东辰星控股525，第二大股东软银公司从20稀释到156，其后以出资比例红杉资本和凯鹏华盈分别占8和8，idg拥有4，雅虎只有19，为吸引人才而设立的期权池为10。

如果对赌协议获得成功，四家投资机构还能从辰星控股那里获得约1125的股份【注：前面计算错误】。另外，由徐星出面，红杉（美国）资本看中宋辰夹带里目前还无人问津的携程旅行网，投资一千万美元从辰星控股获得23股份。

为此，宋辰的身价再次陡然上升一截，成了不少怀春少女心中的白马王子。

不过对这些，宋辰并不在乎。就好像后世的房地产，既然是自住的房源，你价格上升再多，身价再高也说明不了什么问题。不过，软银公司和风险投资投资先后投资的一亿五千万美元，让阿里巴巴资金池前所未有的宽裕。

从48的数据分析来看，贡献了八十多万销售额的网民中，京城独占鳌头达到35，华亭市、鹏城市、山城市三大直辖市全部加起来销售额竟然还不足京城的一半，而作为阿里巴巴和48的大本营，江南省也有12，其中东瓯市就占据了一半有多……

从这些数据来看，大抵与当时的网络基础设施有很大的关系。另外，从电视、平面广告覆盖度来看，京城接受电视广告影响比较大，而且对网络购物比较感兴趣；而在东瓯市，由于地处大本营，即便不提平面广告，几乎大部分人都知道阿里巴巴和48的存在，所以有这样喜人的销售额倒也不奇怪。